日銀のマイナス金利導入から丸5年・・・

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【転載開始】


■日銀のマイナス金利導入から丸5年

 「あと3年続く」の深読み

 公開日:2021/02/27


 マイナス金利が導入されて2月16日で

丸5年が経過した。

短期金利をマイナスに引き下げることで

期待インフレ率を押し上げ、物価上昇率を

2%まで高めることを目指したが、

いまだに2%の上昇は実現できぬまま、

副作用ばかりが目立つ始末だ。


 「当初、短期間で終了するとみられていた

マイナス金利は予想に反して長期化し、金融

機関の利ザヤを圧迫している。とくに伝統的

な預貸業務のウエートの高い地域金融機関の

収益は悪化の一途をたどった」(銀行アナリスト)

と言える。


■3月に緩和策の総点検


 しかし、日銀はマイナス金利を解除する

つもりはさらさらない。


 「日銀は3月18、19日の金融政策決定

会合で、これまでの金融緩和策の総点検を行い

ます。当然、マイナス金利政策についても金融

仲介機能への副作用といったデメリットも俎上

に載せることになりますが、黒田東彦総裁は

早々に『政策点検でマイナス金利を見直すこと

はない』と明言しています。地域金融機関が

期待するマイナス金利の解除は望み薄です」

(前出の銀行アナリスト)という。


 だが、日銀もマイナス金利政策に負の側面が

あり、すでに副作用が効果を上回っていること

に気付いている。

日銀は地銀や信金などの地域金融機関を対象に

3月から特別当座預金制度を導入する予定に

している。


 「これは経費率の引き下げや経営統合などに

より経営基盤の強化を図ることを条件に、地域

金融機関が日銀に持つ当座預金に0・1%の

特別金利を付けるものです。一方、日銀の

マイナス金利は当座預金にマイナス0・1%の

ペナルティーを科す政策ですので、両者は相矛盾

するわけです。それをあえて導入するのはマイナ

ス金利の副作用を強く意識している証しに他なり

ません」(前出の銀行アナリスト)というわけだ。


 また、この地域金融機関を対象にした特別当座

預金制度は3年間の時限措置であることから、

裏読みすれば日銀は向こう3年間マイナス金利

政策を解除するつもりはないといっていいかも

しれない。


 しかし、そうした日銀の思惑もコロナ禍で転換

を余儀なくされるかも知れない。

「日本経済を支える金融機関を苦しめるマイナス

金利政策は、コロナ禍を乗り切る上でデメリット

が大きいと政治が判断する可能性もある」

(市場関係者)というわけだ。

はたして3月の総点検でどういった認識が示され

るのか注目される。


【転載終了】

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 結局、最後まで2%の達成はないので

しょうね。


 成果なしで8年続けてはいけないです

よね。


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