＜世界株急落＞浜矩子教授が語る「超金融緩和のしっぺ返し」・・・

毎日新聞 2/10(土) 配信

【転載開始】

＜世界株急落＞浜矩子教授が語る「超金融緩和のしっぺ返し」

　世界的に株価が急落している。

表面上良さそうに見える経済の底流で何が

起きているのか。

世界の金融市場に詳しい浜矩子・同志社大学

大学院教授に聞いた。

（聞き手＝平野純一）【毎日新聞経済プレミア】

　－－ニューヨークと東京市場で株価が急落しました。

　　　　これまでの超金融緩和のしっペ返しが来たという

　　　　ことでしょうか。

　◆浜矩子さん　来るべきものが来つつあるという

ことでしょう。驚くに値しません。世界の中央銀行は

これまで超低金利、あるいはマイナス金利といった

非常に「異次元」の政策を行ってきました。

その巻き戻しの第１波が来たということです。

　「異次元」な金融政策から「正常化」に向かう

という意味では、むしろ良いことかもしれません。

ただ、正常な場所に着陸する前に、グローバルな

スケールで金融システムが大激震を被ってしまって

は怖い。これをどう避けるか。ここが政策責任者

たちの課題ですね。

　時あたかも「暗号通貨」なるものがものすごい

勢いで膨らんでいます。暗号通貨は日本では

「仮想通貨」と呼びますが、英語では

「crypto currency」。暗号通貨の方が実態に

即していると思います。この暗号通貨の膨張が、

いまの異常な金融を象徴するような存在に

なっています。

　◇仮想通貨は「コスプレ通貨」だ

　－－超低金利でマネーが仮想通貨にまでいったという

　　　　ことでしょうか。

　◆そうです。行き場を失ったカネの新たな受け皿が

暗号通貨であったわけです。このような異様なもの

が生まれてしまっている状況下で、金融の巻き戻しが

進むことになると、まともな状態に帰ってこられるか

どうか心配になります。

　私は仮想通貨の「カソウ」は「仮装行列」の「カソウ」

だと言ってきました。「コスプレ通貨」ですね。偽物です。

異様な金融環境の中で、世の中のカネを飲み込まれ

ていく。そんな状況が生まれ、ついに仮想通貨取引

業者「コインチェック」が不正アクセスによっておカネ

をなくしてしまうという事態まで起きました。

　－－金融正常化はそう簡単ではなさそうです。

　◆金融はグローバルなスケールで異次元の

世界に行ってしまっていたわけですが、それでも

異次元から正常な軌道で地上に立ち戻ろうとして

きたのが、米ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）の

ジャネット・イエレン前議長でした。ＦＲＢはまがりなり

にも２０１５年末から５回にわたって利上げを行って

きたのです。

　ゆっくりと少しずつ利上げして正常化軌道に戻る

ルートを探りましたが、おもしろいもので、彼女が

辞めて新しくパウエル議長になった途端に、潮目が

変わるような出来事が起きています。

　◇金融正常化が最も難しいのは日本

　－－日本は米国と違い利上げもできてこなかった

　　　　ので、異次元からの回復はさらに難しいのでは。

　◆そうですね。だから日本は本当に厳しいと思います。

米国も、欧州（ＥＣＢ＝欧州中央銀行）も、一応は

異次元空間からなんとか帰還しようとしています。

　それに対して日銀は、正常化を目指しえない状況

に自らを追い込んでいます。つまり国債を買い支え、

株までも買い支えて、その異常さにどっぷりとつかって

いるからです。まさに確信犯的な相場買い支え行為

です。正常に戻ろうとすれば相場は暴落しかねず、

そう簡単には戻れません。

　さらには日銀は２０１６年９月に「長短金利操作付き

量的・質的金融緩和」を始めてしまいました。長短金利

の操作で「イールドカーブ・コントロール」を行い、

消費者物価が安定的に２％を超えるまで緩和拡大を

継続するとしたのです。要は、自ら出口封じを宣言した。

国債の買い支えをやめないですむための仕組みを

つくってしまった。

　他国がみな異次元から出て行こうとしている中で、

日銀だけが異次元に自らを封じ込めてしまったら、

最悪の場合、おカネはどんどん日本から出て行って

しまい、日本経済はカラカラに干からびて「ミイラ化」

が起きるのではないでしょうか。

　◇日本からおカネが逃げていく？

　－－日本から資本逃避が起きるということですね。

　◆そういうことです。他国でまともな金利水準が

出現するようになれば、もう死に体の日本の債券

市場、株式市場からはおカネは逃げていくでしょう。

その時は円も暴落ではないでしょうか。

　しかし万が一資本逃避が起きてしまったら、もう

万事休すなので、その時は、日銀は金融鎖国的な

「有事体制」のようなものを取るかもしれません。

それこそ「国難突破」のためには仕方ないという

ようなことを言い出しかねません。そういう事態が

一番恐ろしいことです。

【転載終了】

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　黒田日銀総裁続投が濃厚なようなので、

異次元緩和は継続と考えてもいいので

しょうかね？

　というより、やめられない状況になってきて

いるのでしょう。

　安倍政権が続く限り継続され、ジム・ロジャースが

指摘するように、何れ経済破綻を迎えるのか・・・