追い詰められた黒田日銀･･･

日刊ゲンダイDIGITAL

【転載開始】

■追い詰められた黒田日銀･･･

　もはや市場を制御できず、

　異次元金融緩和は「破綻」秒読み

　公開日：2023/01/15

最後に試練（黒田総裁）

／（Ｃ）日刊ゲンダイ

　日銀がマーケットにケンカを売られ、

追い詰められている。

13日の国債市場で10年国債の利回りは

日銀が容認する0.5％を超え、

一時0.545％まで上昇（国債価格は下落）。

昨年12月の金融政策決定会合で

「国債市場、債券市場の機能度を改善

する」（黒田総裁）として“利上げ”に

踏み切ったばかりだが、

早くも“さらなる利上げ”を催促されて

いる格好だ。

　◇　　◇　　◇

　上限利回りの0.5％を死守しようと、

日銀は連日、マーケットに徹底抗戦。

国債を売り浴びせるマーケットに負け

まいと、12日は4.6兆円、きのうは

5兆円の国債を購入した。

先月、9兆円に増額した1カ月の

国債購入予定額をわずか2日で超えて

しまった。

　13日は日銀が市場を制御できない

“珍事”も起きた。

　日銀が設定する上限の0.5％を超えた

ことを受け、日銀は10年国債を0.5％

で無制限に買い入れる指し値オペを通知

した。

ところが、その後、金利は0.545％まで

上昇。

日銀の買値より、安値で売る投資家が

いたのである。

　「現時点では損が出る価格で売っても、

いずれ国債価格が下落（金利上昇）する

と見込み、そこで、買い戻せば、利益が

出ると考えたのでしょう。日銀の指し値

を信用していない表れです。10年国債の

利回りを一定の変動幅に抑えるYCC

（イールドカーブ・コントロール）の

限界をマーケットに突きつけられた格好

です。この状況では、この先、上限を

0.5％から0.75％に引き上げても、すぐ

に国債市場は機能しなくなり、イタチ

ごっこを繰り返すだけでしょう。来週

（17～18日）の金融政策決定会合で

YCCを撤廃するとの見方が浮上していま

す」（金融ジャーナリスト・森岡英樹氏）

　YCCを撤廃し、金利を市場に委ねれば、

10年国債の利回りは、糸が切れたタコの

ように、1％、1.5％、2％と上昇する

可能性がある。

住宅ローンや中小企業の資金繰りに打撃

を与えるのは必至だ。

　「黒田総裁はもっと平時にYCCを撤廃

し、正常化しておくべきでした。YCCに

より、10年国債の金利が低く抑えられて

きたため、国の利払い負担は軽く抑えら

れてきました。岸田政権は、防衛費増額

や子ども予算倍増を掲げ、大きな財政

支出が目白押し。さらに、国債の利払い

負担が膨れ上がると、財源確保のため、

利払い増税を打ち出してもおかしくあり

ません」（森岡英樹氏）

　財務省の試算によると1％の金利上昇

で3年後の利払い負担は、3.7兆円、2％

で7.5兆円増える。

消費税なら1.5～3％に相当する。

　黒田総裁下の決定会合はラスト2回。

大荒れになりそうだ。

【転載終了】

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　2018年に海外から「アベノミクス」

の失敗を指摘された時点で政策転換を

検討すべきだったんでしょうね。

　ここでも、個人の名を経済政策に

付けた愚行が足を引っ張っています。