ＥＴＦ ６・５兆円過去最高 　日銀の株式買い、歯止めなく！

 東京新聞 

 【転載開始】 

 ■ＥＴＦ ６・５兆円過去最高 

　日銀の株式買い、歯止めなく 

　2018年12月29日  

　日銀が金融緩和の一環で行っている 

上場投資信託（ＥＴＦ）の二〇一八年の 

買い入れ額は計六兆五千四十億円と 

過去最高となった。 

最近の世界的な株安を受け、 

買い入れ額のメドとする六兆円を大きく 

超えた。 

日銀による株の買い支え姿勢が鮮明と 

なる中、株式市場の機能の低下や将来 

の損失リスクも高まっている。 

　（岸本拓也）  

　取引最終日の大納会の二十八日も 

日銀はＥＴＦを七百十五億円買い入れ、 

日経平均株価はぎりぎり二万円を保った。 

年間では、これまで最高だった昨年の 

五兆九千三十三億円を約１０％上回った。 

夏場以降に株価下落が進み、 

買い入れが増加。 

日経平均が二二〇〇円近く下がった十月 は、

月間買い入れ額が過去最大の 

八千七百億円となった。 

今月も七千九百六十一億円と過去四番目 

だった。  

　日銀は白川方明（まさあき）前総裁時代 

の一〇年十二月からＥＴＦ買い入れを開始。 

当時はリーマン・ショック後で日経平均が 

一万円を下回り、投資家不安を和らげる 

狙いだった。 

一三年三月に就任した黒田東彦（はるひこ） 

総裁は買い入れ枠を拡大。 

株価が上昇基調になっても枠を順次増やし、 

現在は「年間約六兆円」を目安に掲げる。  

　今年七月には「市場状況に応じて上下 

に変動しうる」と政策を修正。 

六兆円超えを容認したことで買い入れ拡大 

につながった。  

　中央銀行による株買いは、主要国は 

どこも採用していない異例の策。 

いまや日銀のＥＴＦの保有残高は 

二十三兆円を超え、時価では日本市場の 

約４％に上る。 

日銀が実質的大株主となる企業も増える 

ことで、企業価値が株価へ適切に反映 

されず、市場にゆがみを生じさせる懸念が 

ある。  

　ＥＴＦは、売却しない限り日銀が持ち続ける。 

将来、株価が急落した場合、 

日銀は含み損で債務超過のリスクを抱える。 

前日銀審議委員で野村総研の木内登英 

（たかひで）氏は 

「簿価（取得額）から三割余り株価が下がれば、 

日銀の自己資本はほぼ無くなる。常に爆弾を 

抱えているようなもの。買い入れを減らす方向 

に正常化すべきだ」と指摘する。 

 ＜ＥＴＦ（上場投資信託）＞ 

　証券取引所に上場する投資信託で、 

個別企業の株と同じように売買ができる。 

複数の大企業の株式を組み合わせ、 

東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）

や日経平均株価 に連動する商品が代表的。 

日銀は、信託銀行を通じてＴＯＰＩＸ連動型 

を中心に買い入れている。 

買い入れ基準は非公表だが、市場では、 

午前中に株価が０・５％前後下がると、 

午後に日銀が買うと言われている。 

 （東京新聞） 

 【転載終了】 

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　日銀は、安倍官邸と距離を取り始めた 

との記事がありましたが、官邸の圧力に 

抗しきれなかったようですね。 

 　日銀は、真綿で自分の首を絞めている 

ような状態なのでは。 

　白川総裁の時は、正当な理由がありま 

したが、黒田氏の場合はないです。 

 　ただ単に、「アベノミクス」を支えるだけ 

の理由です。 

　総資産は約５５３兆６０００億円に上り、 

国内総生産（ＧＤＰ）を上回る規模となって 

います。  

　因みに、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ） 

の保有資産は米ＧＤＰの約５分の１、 

欧州中央銀行（ＥＣＢ）の資産もユーロ圏 

ＧＤＰの約４割にとどまっていますので、 

日銀がいかに異様な政策をとっているか 

ということです。 

　来年から日銀が支えきれなくなったら、 

日経は際限なく下落が続き、日銀と 

ＧＰＩＦの損失が拡大していくような気が？