トランプ過剰接待の効果ゼロ。

 ＭＯＮＥＹ　ＶＯＩＣＥ 

 【転載開始】

 トランプ過剰接待の効果ゼロ。

 帰国直後の「日本叩き」で為替条項を強要へ

 2019年5月31日 

 日本に対する指摘は辛辣そのもの。

 8月前にもドル円は大幅下落か

 ■米財務省発表「為替報告書」に盛り 

　込まれた日本批判 

　ようやくトランプ訪日のバカ騒ぎも一息 

ついた月末ですが、28日トランプ帰国の 

タイミングを待ち構えていたかのように 

発表されたのが、米財務省の外国為替 

報告書でした。  

　これに関しては、国賓として訪日するのに、

為替の話が持ち上がらないようにとの配慮 

からあえて発表を遅らせてくれたという勝手 

な善意の受け取り方もあるようです。

　しかし中身を精読して見ますと、 

基本的には中国を非常に意識した内容にして 

あるのとともに、日本叩きの要素も十分に 

含んだかなり厳しい内容が記載されています。

　このままでいきますと、8月を待たずに 

激しい円高が襲ってきそうな嫌な内容に 

なっていることがわかります。

 ■監視対象は9か国だが、極めて日本を 

　意識した記述満載 

　通常、4月に発表されるこの為替報告書。

さすがに「令和」の日米会談実施に配慮 

して、その公開を会談後にしたことは間違い 

ないようです。  

　しかし、中身はまったく好意的ではあり 

ません。 

安倍首相の過剰とも思われる接待攻勢の 

成果は、一行たりとも文面に表れていない 

のが実情です。 

 　監視リストに指定された国は前回の6か国 

から、今回はイタリアやマレーシアなど 

5か国が追加され、インドとスイスが外れた 

ことから、都合9か国が引き続き監視対象に 

なっています。  

　当然、日本は常連国としてその中に含ま 

れたままの状態です 

（※編注：注目されていた中国の為替操作国 

　認定は見送られ、貿易摩擦のさらなる激化は 

　回避される見込みとなっています）。 

　そもそも「為替操作国」とは、米議会が 

米財務省が発行する報告書の内容に基づい 

て為替相場を不当に操作していると認定 

した国のことを指します。  

　この為替操作国として認定されるためには、 

次の3つの条件をクリアしていることが必要 

と言われます。

１．対米商品収支黒字200億ドル超過 

２．国内総生産（GDP）比3％を超える 

　経常収支黒字 

３．GDP比2％を超える外国為替市場 

　でのドル買い越し 

　したがって、よほどのことがない限りこの 

対象国として認定はされないのが現実です。 

そもそも関税率45％などが実行されること 

になれば、戦争も必至の状況になりかねない 

わけですから、簡単には認定されないのが 

現実です。 

　ただ、今回この認定基準はかなり厳しく 

なっており、 現在の

「対米貿易黒字の200億ドル以上」は

 据え置かれたものの、 

「経常収支の黒字額が対国内総生産（GDP） 

比で3%超」から「2%超へとダウン」して 

います。  

　「過去12カ月のネット外貨購入も対GDP比 

2%超」で据え置かれていますが、 

継続的な介入と判断する期間はこれまでの 

8〜12カ月から6〜12カ月に短縮となり、 

より中国が引っかかりやすい内容に厳格化 

されていることがわかります。

 ＜中略＞

 ■下手をすれば8月前にもドル円は大幅下落か 

　国内ではトランプが夏の選挙を複数系 

（※編注：electionではなく、elections） 

にして語ったことから、衆参同時選挙なの 

ではないかという憶測もえらく飛び交い 

始めています。

　しかし、今さら消費増税凍結、衆参両院 

同時選挙を打ち出してみたところで、 

国内の株価が大きく戻る可能性はかなり低く 

なりつつあります。 

　それよりも前に気になるのが「米債の金利」 

で、米債金利はここ1週間だけでもかなり下落 

を続けています。 

すでにCMEのFedWatchでは、年内利下げ確率 

は85%に近いところまで及んでおり、 

年内2回の確率でも50％超に。  

　さらに2年債と10年債が明確に逆イールド 

にでもなろうものなら、株価も含めて相場が 

大きく荒れ始める可能性も出てきています。

 ■日本株は8月前に下落へ  

　なにより6月末の「G20大阪サミット」で 

米中の対立構図だけが明確になり、 

議長国の日本も安倍首相がなんら的確な采配 

も行えずほぼ何の声明も出せない事態に追い 

込まれれば、株価は8月を待たずに下落する 

ことが十分に予想され、相当な注意が必要に 

なりそうです。

　国内相場は妙に楽観的な見方が強く、 

やれ令和のご祝儀相場だ、やれ強固になった 

日米関係でこの先も安心だというような荒唐 

無稽な話が飛び交いがちです。 

　しかし冷静にみれば、ご祝儀相場のごの字 

も出てこなかったのが5月相場です。 

　実際の市場はもっと厳しいところに立た 

されていることから目をそむけては、 

投資に大失敗するタイミングがやってきて 

いるように思われます。 

　来週からも気をひきしめて相場に臨んで 

いきたいところです。 

 【転載終了】 

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　Ｇ２０大阪サミットで、議長国で 

ある安倍首相には、米中貿易戦争が 

ネックになり、共同声明が出せない 

事態は十分考えられます。 

　景気後退と円高／株安が追い打ち 

をかける可能性もあり得ますね。