日銀“ETF爆買い”で「債務超過」に現実味・・・

 日刊ゲンダイDIGITAL 

 【転載開始】

 ■円高・株安の嵐 

　日銀“ETF爆買い”で「債務超過」に現実味 

　公開日：2019/06/03  

　円高・株安の流れが勢いづいて 

きた。 

米中貿易戦争が長引く中、 

トランプ米大統領は先月３０日、 

不法移民対策への不満から、 

すべてのメキシコ製品に輸入関税 

を課すと表明。 

日米両市場の株価は下落し、 

急激な円高が進行している。 

日経平均は２万円割れ寸前。 

爆買いを続け、身の丈を超えた株 

を保有する日銀がいよいよ 

「債務超過」に陥ることも現実味 

を帯びてきた。  

　トランプ大統領の関税表明を 

受けて、３１日の日経平均の終値は 

前日比３４１円安、２万６０１円と 

約４カ月ぶりの安値を付けた。 

また、安全資産である円が買われ、 

急激な円高が進行。 

３１日のＮＹ外国為替市場は、 

１ドル＝１０８円台前半と１月中旬 

以来の円高水準となった。 

　３月の日銀短観によると、今年度の 

想定為替レートは１０８．８７円 

（大企業製造業）だから、アッサリ 

突破してしまった。 

　「米中貿易摩擦が直撃の製造業を 

中心とする輸出関連企業にとって、

この急激な円高は泣きっ面に蜂です。 

さらに、貿易摩擦の影響を受けにく 

い小売りや不動産など内需関連株も 

消費増税を控えて弱含み。原油安で 

エネルギー関連もパッとしない。 

悪材料ばかりが揃い、２万円割れも 

近いとみられています」 

（兜町関係者） 

　株価下落で泣く人は多いが、 

中でも大ピンチなのが日銀だ。 

　日銀は年間６兆円ペースでＥＴＦ 

（上場投資信託）を買い入れ、株価 

を下支えしてきた。 

２９日に発表した１８年度の日銀決算 

によると、ＥＴＦ保有高（３月末）は 

前年の１８兆円から２４兆円と３１％ 

も増やしている。 

　驚いたのが株の取得額から時価を 

引いた評価益。 

昨年の５兆１０００億円から 

３兆９０００億円と１兆２０００億円 

も減らしているのだ。 

日銀によると、 

「時価は昨年度末と今年度末でほとん 

ど変わっていません」 

（政策委員会室決算会計グループ）。 

 　経済評論家の斎藤満氏が言う。 

　「株の時価が変わらないのに評価益 

が減ったのは、取得額が上昇している 

からです。株価が１万２０００円台の 

ころ、異次元金融緩和がスタートし、 

株価は右肩上がりで上昇しました。安く 

取得した株価がどんどん上昇し、大きな 

評価益を得られました。ところが、 

２万円を超え、頭打ちになっても日銀は、 

アベノミクスを傷つけないように、株価 

下落を恐れて爆買いを続けています。 

取得額が上がるのは当然です」 

 ■日経平均１万７０００円割れで自己 

　資本８兆円が吹っ飛ぶ  

　この先、さらに世界経済が混迷を深め、 

円高・株安が加速すれば、２万円割れで 

は済まない。 

　２４兆円もの“ＥＴＦ爆弾”を抱えた 

日銀は債務超過に陥るのではないか。 

　「日銀は５５７兆円の資産があります 

が、資本金や法定準備金などの自己資本 

は約８兆円に過ぎません。ＥＴＦで損失 

が出れば、自己資本で穴埋めをするわけ 

ですが、日経平均が１万７０００円を割る 

と８兆円を使い果たすとみられています。 

つまり、債務超過です。中央銀行の債務 

超過は異例で、日本の信用は大きく失墜 

することになるでしょう。だいたい、 

リスクの大きい株式を自己資本の３倍も 

保有していることが、中央銀行として 

世界ではあり得ないことです。そのツケ 

が回ってきたのです」（斎藤満氏）  

　近々、日経平均が大暴落すれば、 

債務超過の中央銀行総裁が今月末の 

Ｇ２０を仕切る“珍プレー”にもなり 

かねない。 

 【転載終了】 

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　懸念されていたことが、現実になり 

つつあるのでしょうが、当初から海外 

からも危険視されていましたよね。 

　ここまで来てしまったら、日銀は 

手の打ちようがないですね。 

　今日も日経は円高が進んでいるのに、 

株価は辛うじてプラスです、が・・・