GPIF「21兆円超」損失で年金が消える？

 ＭＯＮＥＹ ＶＯＩＣＥ 

 【転載開始】

 新型コロナで年金が消える？ 

GPIF「21兆円超」損失で 

日本が世界最大の被害国へ  

■株大暴落、年金運用は危機的状況へ 

　連日暴落相場が続く、米国・日本の 

　株式市場。 

　まだ年度末までわずかな日数が残って 

いるものの、3月17日時点の米株・ 

日経平均・TOPIX・ドル円レートから 

勘案しますと、GPIF（年金積立金管理 

運用独立行政法人）が未曽有の損失を 

出して2019年の4～12月までの累計 

収益すべて失い、その倍返しにあたる

損失を出していることが見えてき ます

（編注：原稿執筆時点3月18日）。

 　もちろんまだ1～3月期の第四四半期 

は終わっていませんから、確定的な 

ことは今年の6月以降を待たざるを 

得ない状況です。

　しかし、とうとう年間トータルで 

運用原資を減らすという、まさかの 

事態が現実のものになろうとしてい ます。 

 ■年間運用成績マイナスはすでに確定的 

　GIPFでは四半期ごとに運用状況を 

速報という形で公開していますが、 

それによりますと2019年4～12月の 

第三四半期までの累計は日本株の株高、 

外国株（とくに米株）の株高を背景 

に比較的好調な運用成績を残してき 

たことがわかります。 

参考：https://www.gpif.go.jp/ 

operation/pdf/2019-Q3-0207- 

Jp_035988.pdf 

　国内債券は超低金利でほとんど収益 

はありませんが、国内株式は配当を 

含めて累計9.63％、外国債券は 

円ベースで2.58％、外国株式は円 ベース

で11.24％という運用成績で、 

累計12兆581億円を稼いだ勘定になり 

ます。  

　しかし、この数字は国内株式では 

日経平均2万3,656円、 

NYダウは2万8,548.44ドル、 

ドイツDAX1万3,249.01 

あたりの数字で叩きだされたもの。

　ですから、この2月から3月にかけて

の立て続けの世界的な株式市場の暴落 

と、ドル円レートの急激な円高傾向の 

もとで下げが続いている状況下では、 

莫大な損失が出ていることは想像に 

難くない状況になってきています。

　奇しくもGPIFはこの春から投資対象 

の市場のアロケーション比率を国内株 

から海外へと振り替えようとしている 

矢先でした。 

　どれだけ売却と切り替えが進んでいる 

のかははっきりわかりませんが、 

総額168兆9,897億円の資産運用額を 

当初設定しているポートフォーリオ比率 

（国内債35％、国内株25％、外国債25％、 

外国株25％）で継続運用して、市場の 

騰落率と同様の損失が出ている場合、 

株式だけですでに16兆円という含み損、 

債券でも5兆円以上の損失を抱えています。  

　そして、その含み損は現在進行形で増え 

ていく状態であることがわかります。 

 ■年金運用は始まって以来の大損失へ  

　ここから年度末までにどれだけ相場が 

戻すのか、あるいはさらに底に向かって 

下落するのか。  

　相場次第で損失額は変化することが 

考えられますが、現状で見ても累積収益 

の12兆円は完全に飛ばしてしまっており、 

さらにプラス10兆円の原資を失って 

しまった可能性が非常に高まっています。  

　ここからポートフォーリオの組み換えを

行った場合には、さらに確定損失は 大きく

なることが予想されますし、 

なによりドル円が大きく円高に振れていま

すから、円ベースでの損失は想定 以上に

大きくなることも考えられます。  

　ざっと12月までの累計収益の倍の損失を

計上して、投資原資を減らしてお仕舞いに

なることだけは間違いないところに来て

しまったようです。

　しかも含み損は今後もさらに拡大 する

ことは十分にありそうで、 GPIFによる

運用始まって以来の大損失 となることは

もはや確定的な状況です。

 ■幹部3人は揃って逃亡か  

　すでにこのメルマガでもお伝えして 

いたとおり、この3月でGPIFの

髙橋則広 ・理事長、三石博之・理事 

（総務・企画等担当）、水野弘道・理事 

（管理運用業務担当）が月末に全員一斉 

に退任することが発表されており、 

そそくさと多額の退職金をもって戦線離脱 

することが決定しています。 

　結局、だれも損失の責任を負うことは 

なく、負債だけがGPIFに残るという実に 

不甲斐ない状況が示現しようとしている 

わけです。 

　もちろん、新型ウイルス起因のパンデ 

ミック暴落相場などは100年に1回もない 

ことですから、損失が出ても不可抗力で 

あると言ってしまえばそれまでです。 

　しかし、それではこれまでそんなに 

上手い投資を行ってきたのかといえば、 

毎年それなりの損失を計上してきたの 

もまた事実。 

　もはや老後2,000万円が足りない云々 

といったのんきな話をしている場合では 

なくなってきていることがわかります。 

　そうでなくても日本の景気は消費増税 

に新型コロナの追い打ちで、 

もはやガタガタの世界に陥ろうとしている

わけです。 

　日本がどうやら世界の中でももっとも 

このウイルスにやられてしまう国になり 

そうで、こうした現実の状況を考えます 

と、空恐ろしくなる次第です。 

 【転載終了】 

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　年金はどうなすかわからないので、 

若い方たちは、自己防衛のためにも、 

年金以外に老後資金を準備したほうが 

いいですね。 

 　兎に角、安倍政権は信用しないほう 

がいいですよ。