2019年「アベノミクスの後遺症」 との戦いのゴングが鳴る！

 ＭＯＮＥＹ　ＶＯＩＣＥ 

 【転載開始】 

　米国からの逆風に沈む日本、 

2019年「アベノミクスの後遺症」 

との戦いのゴングが鳴る（抜粋）  

　2019年の日本経済は「外需」と「内需」 

の両面から逆風を受ける 

 ■日本株急落は米国市場のせいだけ 

　じゃない 

　2018年のクリスマスにトランプ大統領 

から日本に届けられたプレゼントは、 

トランプ政権に対する懸念による株価 

急落だった。 

24日にNYダウが653ドル下落したことを 

受けた25日の東京株式市場は1日で 

1,000円を超える下落となり、1年3ヵ月 

ぶりの日経平均株価2万円割れだった。 

　トランプ大統領が大統領選で勝利を 

おさめてから501営業日のうち103回も 

史上最高値を更新してきた「トランプ相場」 

に急ブレーキがかかり、クリスマス休暇 

直前の4営業日だけでNYダウが1,883ドル、 

率にして▲8.0％の大幅下落に見舞われた

ことが日本株下落の直接的な要因となった。  

　しかし、日経平均株価が2万円割れを 

起こした原因を全て米国に求めるのは 

見当違いである。 

むしろ、日本株の株価下落の原因を、 

常に米国を中心とした海外に求める 

という日本的考え方が日本の株式市場

の脆弱性を増す要因になっている。 

 ■「震源地」よりも大きく下げる日本株 

　米国株式市場は10月以降調整色を強め、

それまでの上昇分をすべて吐き出しだけ

でなく12月24日時点での昨年末比騰落率は

 NYダウ▲11.8％、ナスダック総合指数 

▲10.3％と2桁のマイナスに転じている。  

　これに対して12月25日時点での騰落率

は日経平均株価同▲15.9％、東証株価指数

（TOPIX）同▲22.1％と、「震源地」で

あるはずの米国市場を上回る下落となって

いる。  

　日本の株式市場が「震源地」である 

米国市場を上回る下落に見舞われて 

いるのは、日本の株式市場の方が脆弱で

あることの証明である。 

 ■2019年、アベノミクスの副作用から 

　「後遺症」へ  

　日本の株式市場の脆弱性は 

「アベノミクスの副作用」によって日々 

高まって来ている。 

　これまでも2％の物価安定目標を達成

する目途も立たない 「異次元の金融緩和」

に対して、銀行収益の悪化や国債市場の 

流動性低下、金融市場の価格発見機能の

喪失など「副作用」に関する懸念が取り

沙汰されてきた。  

　しかし、2019年の日本は、 

「異次元の金融緩和」という劇薬による

「副作用」を心配する段階を超え、 

劇薬投与を止めた後も長く「後遺症」に

見舞われることを心配しなければならない

段階に差し掛かって来ている。 

 ＜中略＞ 

 ■海外投資家が投げ売りする日本 

　ただでさえ、日本の株式市場で7割前後

の売買シェアを持つ海外投資家 は、

2018年12月第2週までに日本株を約5.3兆円

売り越している。  

　日本株を大量に売り越している海外投資家

が、「外需」と「内需」の両面でリスクに

直面することが確実な情勢の日本株の積極的

な買い手に転じることに期待できるだろうか。 

　2018年に海外投資家の5.3兆円に及ぶ売り

を吸収して来たのは、 「異次元の金融緩和」

のもとで年間 6兆円を目途にETF（上場投資

信託） を購入してきた日銀である。  

　その日銀がトランプ政権からの圧力によって

金融政策の変更あるいは修正を迫られた場合、

誰が海外投資家の売りを吸収するのだろうか。 

　残念ながら現時点ではその担い手の顔は

浮かんでこない。 

 ■「アベノミクスの後遺症」との戦いの 

　ゴングが鳴る  

　「外圧」によって日銀の動きが封じられる

可能性が高い中で、消費増税という自爆テロ

による逆風を、安倍政権は100兆円を突破した

積極予算で跳ね返すことができるのだろうか。 

　2019年は「アベノミクスの後遺症」との 

戦いのゴングが鳴る年となりそうだ。 

 【転載終了】 

 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 

　数日前に、２０１９年以降は、

 「アベノミクスの後遺症に苦しむ 年になる。」 

と、書きましたが、ファンドマネージャー 

でもある本記事の著者も同様の見方をして

いますね。